植保無人機整機銷售和植保服務(wù)的市場總規(guī)模未來有望達到年均200億元,具備廣闊的成長空間。目前,國內(nèi)的無人機植保服務(wù)行業(yè)漸成氣候,產(chǎn)品技術(shù)的逐步升級和商業(yè)模式的逐步厘清將為行業(yè)增長提供堅實基礎(chǔ)。自2015年以來,已經(jīng)有多家上市公司瞄準(zhǔn)了植保無人機行業(yè),通過投資、參股等方式布局這一領(lǐng)域。目前,市場仍然處于爆發(fā)前期,對應(yīng)到二級市場的投資以主題投資為主。
從主題投資的角度出發(fā),以半年到一年為周期來看,我們認(rèn)為應(yīng)該緊密關(guān)注行業(yè)政策的出臺和業(yè)內(nèi)企業(yè)的動態(tài),建議關(guān)注新安股份、隆鑫通用、德奧通航、芭田股份等。
行業(yè)邏輯。
植保無人機具備多種優(yōu)勢,未來有望大規(guī)模普及。植保無人機主要用于噴灑農(nóng)藥、授粉等,具有精準(zhǔn)作業(yè)、高效環(huán)保、智能化、操作簡單等特點。經(jīng)過測算,我們認(rèn)為植保運營的投資回報期較短,具備較為明顯的經(jīng)濟性,只要找準(zhǔn)需求,就有望得到大規(guī)模的普及。
國內(nèi)無人機行業(yè)處于爆發(fā)前期。我們認(rèn)為隨著核心零部件自制水平的提升,無人機的產(chǎn)業(yè)化并非制約因素,制約因素主要在于需求端,而以下三點是打開需求端的有力驅(qū)動因素:1)農(nóng)村勞動力短缺,導(dǎo)致農(nóng)業(yè)機械化率提升有迫切需求;2)植保無人機經(jīng)濟性優(yōu)勢明顯,致使其購置-運營的經(jīng)濟效益存在吸引力;3)政策的大力支持,補貼有望在年內(nèi)推出。
行業(yè)成長空間巨大,具備技術(shù)和渠道優(yōu)勢的企業(yè)有望脫穎而出。假設(shè)到2020年達到20%的植保滲透率水平(相當(dāng)于日本水平),則未來5年植保無人機整機銷售年均市場規(guī)?？蛇_48.8億元,植保運營服務(wù)市場規(guī)模達146億元。當(dāng)前行業(yè)處于跑馬圈地的狀態(tài),未來具備技術(shù)和渠道優(yōu)勢的公司有望脫穎而出。特別是對專業(yè)植保運營服務(wù)商而言,除了專業(yè)作業(yè)能力之外,最為重要的是挖掘植保需求、增強客戶粘性,若想跨區(qū)域拓展全國還必須要有配套的資金實力和市場開拓能力。
參考日本發(fā)展無人機的條件,國內(nèi)發(fā)展無人機有前途。日本農(nóng)業(yè)無人機植保是發(fā)展至今已經(jīng)有20多年時間,其植保無人機經(jīng)歷了長時間的運營和改善在性能上有較大的提升。日本發(fā)展植保無人機的驅(qū)動因素來自于人口因素和政策鼓勵。對于中國而言,發(fā)展無人機植保產(chǎn)業(yè)與日本有一定的相似之處(包括地形結(jié)構(gòu)、農(nóng)村勞動力逐步短缺、政策鼓勵等),隨著農(nóng)民對于植保服務(wù)的接受度持續(xù)提升,政策支持態(tài)度和相關(guān)配套措施的逐步明確,行業(yè)發(fā)展的前景十分光明。
風(fēng)險。
企業(yè)的技術(shù)研發(fā)進展緩慢導(dǎo)致無人機產(chǎn)品的技術(shù)穩(wěn)定性出現(xiàn)問題;政策出臺低于預(yù)期;植保運營服務(wù)商業(yè)模式的推廣低于預(yù)期;市場波動導(dǎo)致個股估值過高;
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